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贸易战重燃：物流业深陷美国关税冲击波

01 May, 2025

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尽管我们始终致力于为全球物流运输领域的读者传递积极讯息，但新时代的国际贸易秩序正使这一愿景变得愈发艰难。过去数月间，在美国政府彻底重构的对外贸易政策冲击下，全球贸易准则与地缘政治格局持续经历剧烈震荡。

关税无疑将成为 2025 年的年度词汇，并已成为美国新政府遏制过去几十年持续扩大的惊人贸易逆差的主要政治工具。站在对立面的是被称为"世界工厂"的中国，尽管预计其经济将遭受巨大冲击，但中国丝毫没有让步的迹象。

尽管被美国总统唐纳德·特朗普称为"解放日"的关税政策最初针对所有主要美国贸易伙伴，但除中国外所有国家都获得了 90 天宽限期。这促使许多客户在 90 天窗口期内加速向美国发货。因此，对全球贸易航线的影响差异显著，未来数周和数月这种差异将持续存在。

美国最新举措并非渐进式政策调整，而是代表着国际贸易规范的根本性重构。曾经在长期规则框架下运行的体系，如今正面临突发政策转变、行政命令和地缘政治博弈的冲击。

这场动荡的核心是一波重新定义全球商品成本和流动的全面关税。从对中国进口商品的高强度征税，到取消低价值电子商务的最低限度豁免，几乎所有行业都在感受涟漪效应。自然结果就是全球供应链陷入"观望"的僵局模式。

缓解供应链风险的策略包括使用保税仓库、对外贸易区和供应链多元化（中国+1），即将制造和采购从高关税地区转移。特别是南亚和印度次大陆国家将受益于采购模式的变化。

最低限度规则变更、美国贸易运力转移以及消费者支出急剧下降等众多因素无疑也在影响供需水平和运价水平。

我们旨在为您提供对最新市场动态的解读，以及我们短期和中期的展望。一如既往，建议您与指定的 SGL 联系人保持密切联系，以便就优先货物运输进行密切协调。

关税与贸易政策剧变：贸易动荡新时代
4 月 2 日，美国宣布自 4 月 5 日起对所有进口商品征收 10% 统一关税，仅加拿大、墨西哥和中国除外。同时自 4 月 9 日起对超过 75 个国家加征对等关税。此举打破了数十年的贸易自由化，立即引发金融市场"恐慌"，迫使企业重新评估其采购、制造和仓储战略。

在对等关税即将实施当日，美国政府宣布除中国外所有国家获得 90 天暂缓期，以便贸易伙伴进行双边谈判。与此同时，欧盟宣布暂停原定反制措施。但 10% 统一关税仍然生效。

中国对加征关税的对应反制及后续升级，使中美这两个全球最大出口国处于贸易战震中。截至 4 月 9 日，在 3 月实施的 20% "基准"关税基础上追加 125% 对等关税，使中国输美商品总关税达到惊人的 145%。

作为回应，中国将美国进口商品关税提高至 125%。中国财政部表示 “即便美国继续加征更高关税，也将失去经济意义，并成为世界经济史上的笑柄” [1]

正如下图所示世界主要出口国格局，这场巨人间贸易冲突的舞台已搭建完毕，现在赌注在于两大巨头谁会先眨眼。

图表来源：金融时报

出现新的贸易格局

当前僵局已引发两国间贸易流量的重大转变。赫伯罗特报告称自中国输美商品加征关税实施以来订舱取消率达 30%，航运公司宣布创纪录的停航计划以应对中国货量下滑。德路里数据显示，关税可能导致中国对美出口减少 40%。

另一方面，船公司观察到泰国、越南和柬埔寨等国的货量增长，部分源于 7 月 9 日 90 天宽限期截止前的抢运潮。这印证了供应链多元化趋势的加速。有迹象表明中国出口商正寻求扩大对欧销售以弥补对美损失，此举可能推高亚欧航线运价。

美国关税调整压力渐增

尽管当前冲击剧烈，但各方对中美关税缓和渐显"审慎乐观"。这种预期源于美国内部日益强烈的担忧——从财富 500 强 CEO 到共和党内首次出现的异议声音。

4 月 21 日周一，特朗普在白宫会见沃尔玛、家得宝和塔吉特三大零售巨头 CEO，讨论中国关税可能导致的"货架空空"与通胀风险。

尽管会谈被描述为"建设性"，但深层信号明确：美国龙头企业对经济前景深感忧虑。

另一重要反对声音来自国际码头与仓库工人工会（ILWU）。该组织警告称关税将导致大规模失业与工薪阶层生活成本上升，声明指出：

“ILWU 明确谴责特朗普政府近期关税政策， 关税本质是税收，这些鲁莽短视的政策已开始摧毁美国工人、损害关键经济部门，并以牺牲普通家庭为代价让超级富豪获利。关税还破坏盟友信任并加剧地缘紧张。

这直接针对工人阶级，必须坚决反对。” 工会强调： “全球贸易支撑数十万工作岗位。世界上最大的两个经济体之间的贸易限制可能会导致全球供应链上的工人遭受毁灭性的失业。” 工会还举例海洋网联船务推迟恢复 5 月美西航线计划并指出：““燃料成本与建材价格上涨等间接影响已导致企业裁员。”[2]

4 月期间，全美各地发生 1400 多场抗议活动，民众对关税冲击中产阶层、退休人员储蓄贬值等后果表达愤怒与恐慌。

图片来源：《今日美国》新闻

我们判断某种形式的关税缓和正在酝酿中，其依据包括：中国在贸易战中采取明确坚定立场、消费者与投资者信心大幅下滑、全球长期盟友的抗议，以及美国本土大型企业对经济衰退风险的强烈担忧。

若关税缓和得以实现，很可能引发"抢运潮"效应——货主将紧急安排中国至美国的货物运输。

国际货币基金组织（IMF）：2025 年全球经济增长放缓

自 1 月以来经济增长预测遭大幅下调。

根据国际货币基金组织（IMF）4 月 14 日最新发布的《世界经济展望》，2025 年全球经济增长预期从1 月的 3.3% 下调至 2.8%。

冲击呈现广泛性。美国经济增长预计放缓至 1.8%，衰退风险攀升至 40% 警戒水平。中国经济动能减弱，增速预计降至 4%，较早前预测低约 0.5个百分点。

图表来源：国际货币基金组织

美国商务部 4 月 30 日发布的最新报告显示，美国第一季度经济萎缩 0.3%，这是自 2022 年以来的首次负增长。国内生产总值下降的主要原因是进口激增，同时美国经济的其他领域也出现放缓迹象。消费者支出增长 1.8%，为 2023 年年中以来最疲弱增速。

这份报告是唐纳德·特朗普在"解放日"宣布加征关税引发全球震动前，反映美国经济状况的最后一批数据之一。更新的数据已开始体现部分冲击影响，周三早前薪资处理机构 ADP 报告称 4 月仅新增 6.2 万个岗位，远低于预期。

特朗普总统接受美国广播公司采访时反驳了美国经济将陷入衰退的说法，声称他在竞选期间就预示过将出现过渡期。

尽管近年来 GDP 发展与利率走势之间尚未显现明确关联，但最新下调的增长预期将给航运公司带来更大压力——鉴于对年内剩余时间的前景评估，船舶满载率目标正变得愈发难以实现。

海运运费在贸易战动荡中趋稳
近期航运公司大规模推行的空白航行计划似乎已初见成效，至少在运费稳定方面。根据全球SCFI指数，过去五周海运运费保持平均每标箱2472美元水平，尽管跨太平洋航线货量骤减。

聚焦波动剧烈的亚欧航线运价，虽然从2025年初的历史高位（除疫情期间航运公司"黄金时期"外）已回落超50%，但自3月底以来基本保持稳定。

受中国劳动节影响提前至4月30日发布的第18周SCFI指数显示，远东至欧洲航线小幅下跌120美元/40尺柜，最终报收2400美元。

与亚欧航线类似，近期亚洲至美国东西海岸的运价走势也相对平稳。但出人意料的是，美东航线逆势上涨25美元/40尺柜，美西航线同样上涨131美元。我们认为这明显是船公司为应对传统合约季，试图维持运价水平而采取的措施。考虑到美国航线货量急剧萎缩带来的运价下行压力，关键问题在于：船公司大规模的停航计划究竟能抵消多少这种压力？

在当前政治不确定性加剧、全球贸易形势动荡的背景下，海运运费的短期走势仍难以准确预测。有迹象表明，部分货主正考虑将出口货物从中国转移至泰国、柬埔寨和越南等其他产地，以规避中美关税影响。

总体而言，受地缘政治局势影响，当前运费走势极难判断。消费者支出减少导致的需求下降将造成多数航线运力过剩，进而对运费构成下行压力。这引发业界思考：船公司能否通过停航计划和运力调整来有效平衡市场？

我们评估认为，2025 年全年货运需求将持续低迷。尽管市场环境混乱，但多数航线运费均缺乏大幅上涨的条件。

值得注意的是，部分欧洲货主为赶在 90 天窗口期内完成对美出口，导致跨大西洋航线运价承受一定压力，但尚未引发运力紧张或显著推高运费水平。

北欧主要港口持续面临拥堵困境
目前，包括鹿特丹、安特卫普、汉堡和勒阿弗尔在内的北欧主要港口仍深陷拥堵困局。尽管过去四周靠泊等待时间略有改善，但整体运营仍受限制。网络中断、劳工动荡及长期存在的基础设施瓶颈持续困扰着这些港口。正如我们此前所强调的，这些问题具有系统性特征，将反复出现。

近期航运联盟格局的变化——尤其是赫伯罗特与马士基组建的"双子星联盟"(Gemini Cooperation)——使得新航线逐步投入运营期间维持操作效率的难度进一步加大。

比利时安特卫普等港口的罢工行动加剧了船舶积压情况，导致堆场严重拥堵。据 PSA 最新数据，当前堆场利用率已达 90 - 95%。

以下为欧盟、美国、拉美及亚洲各港口最新动态详述。

全球航线准班率呈现稳步改善
尽管目前尚难以全面评估新航运联盟的准点表现，但数据显示班轮准班率虽有所提升，仍远未恢复至疫情前水平。根据 SeaIntelligence 最新发布的《全球班轮报告》，2025 年 2 月全球航线准班率达到 54.9%，创下自 2024 年 5 月以来的最高纪录。这一改善恰逢新旧航运联盟交替过渡期，新型联盟陆续投入运营而旧联盟逐步退出市场。

图表来源： Seaintelligence

在13家主要船公司中，马士基以60.2%的准班率位居榜首，地中海航运（MSC）以57.4%紧随其后，赫伯罗特（Hapag-Lloyd）则以57.3%位列第三。

由赫伯罗特与马士基组建的"双子星联盟"（Gemini）仍坚持其90%准班率的雄心目标。若该目标得以实现，不仅将使两家企业在市场中脱颖而出，更将对竞争对手形成巨大压力——这取决于其他航运公司能否同步提升运营效率。

停航策略仍在全面实施中

赫伯罗特报告的 30% 订舱取消率，叠加美国西海岸港口集装箱进口量 45% 的暴跌，凸显船公司平衡供需的紧迫性。因此，集装箱航运公司持续宣布停航（尤其是跨太平洋航线）实属必然。

如下表所示，洛杉矶港5月集装箱吞吐量预计将跌至历史低位。在中美宏观经济形势趋于稳定之前，这一态势预计将持续。

图表来源：金融时报

据 Sea-Intelligence 数据，4 月 28 日至 5 月 3 日当周，亚洲至美国西海岸航线运力预计缩减 28%；5 月 5 日至 11 日当周，东海岸航线运力将下降 42%，创今年最高停航比例纪录。

仅 4 月份停航量就突破 80个航次，远超 2020 年 5 月新冠疫情初期 51 个航次的水平。

美国将于 2025 年 10 月起分阶段对中国船舶征收港口费
美国贸易代表办公室（USTR）2 月提出的中国建造/运营船舶港口费最终方案现已公布。经过 2 月以来的听证程序，该方案虽仍对全球航运业构成重大影响，但较初始提案已大幅放宽。政策核心在于推动美国本土造船业发展，降低对华依赖。

计划从 2025 年 10 月 14 日开始收费，航运企业将获得180天过渡期以适应新规调整其航线网络。最终方案的核心调整包括：费用将采用"按航次征收"而非"按挂靠港次叠加征收"的模式，即每条航线/每个航次（a rotation or string of port calls）仅征收一次费用，这改变了最初提案中"每个挂靠港口单独计费"的设计。

最终方案要点包括：

中国运营船舶：按净吨征收50美元/航次，2028年逐步增至140美元。
中国建造船舶：按净吨征收18美元（2028年增至33美元），或按集装箱征收120美元（三年后增至250美元），以较高者为准。
年度上限：每船每年最多征收5次（克拉克森研究公司测算，2025年单箱成本约89美元，2028年将升至163美元）。

豁免条款适用于：

运输美国政府物资的船舶
空船抵美装载出口货物的船舶
美国拥有的船只（美国实际所有权≥75%）
五大湖区域及特定短途海运服务

船公司若承诺三年内采购等量美国建造船舶，可申请费用减免。

尽管该提案较先前版本更为具体且力度有所缓和（如前述分析），但我们认为断言其将最终落地实施仍为时过早。需特别指出的是，当前中国造船产能已占据全球交付量的半壁江山，若该政策生效，预计将引发中方针对美国的进一步反制措施。

因此，我们评估该提案被全部或部分撤销的可能性较大。此外，从实际操作层面看，由于现代航运联盟船队普遍混编中国、韩国、日本等多国建造船舶，政策执行将面临显著困难。

巴拿马运河运营趋稳，全面恢复尚需时日
经历长期干旱导致的运力受限后，巴拿马运河运营水平已逐步改善，但过境量仍低于历史均值。

当前运能：日均船舶通过量恢复至33.7艘（低谷期为22艘），尚未达到36艘的满负荷运力[3]。

2024 年 10 月至 2025 年 1 月期间，过境量同比提升 25%，其中散货船（+86%）和集装箱船（+6.99%）增长显著，但 LNG 运输船过境量仍大幅萎缩（2025财年前4个月仅13艘，去年同期为72艘）。

图片来源：Portcast

尽管巴拿马运河通航条件有所改善，但持续的运力限制和季节性波动意味着该航线仍具敏感性。为此，当局正采取多项措施提升长期韧性：

里奥印第奥水库项目已获批以增强供水能力，预计六年内完工。
"净零排放船优先"计划将于 2025 年 10 月 5 日启动，为低碳船舶提供每周优先通行权。

巴拿马运河仍是美国政府的战略要地，特朗普持续强化美方影响力，既为保障美国商业及海军通行权益，亦为遏制中国在该区域的存在[4]。

最新动态显示，特朗普要求美军舰艇与商船免费通行巴拿马运河及苏伊士运河。

红海紧张局势持续苏伊士运河复航无望
尽管美军加强打击胡塞武装军事设施，但其对红海与亚丁湾商船的袭击仍在持续。最新事件表明该组织坚持无差别攻击策略：

4 月 24 日，美籍集装箱船"马士基约克城"号在亚丁湾遭弹道导弹袭击（被美军拦截）。
4 月 26 日，巴拿马籍油轮"仙女座之星"号在也门莫卡西南 15 海里处被两枚导弹击中轻微受损。
4月29日，马耳他籍商船"基克拉迪"号遭导弹及无人机攻击。
此外，葡萄牙籍"MSC猎户座"号在阿拉伯海距也门海岸 600 公里处遭无人机袭击，创胡塞武装最远攻击纪录。

尽管美军4月17日对拉斯伊萨油港的空袭造成至少74人死亡，但胡塞武装的作战能力未受根本性削弱。

这些袭击导致苏伊士运河2025年第一季度通行量同比暴跌50%，全球船司近期恢复该航线通行的可能性极低。

长期中断对埃及经济造成重创——苏伊士运河收入从2023年的102.5亿美元峰值骤降至2024年的39.91亿美元。

综合评估，即便美军加强区域行动，苏伊士运河常态化复航前景依然黯淡。

空运市场持续剧烈震荡
与海运市场类似，美国新关税政策对空运需求造成立竿见影的冲击。尤其值得关注的是，自 2025 年 5 月 2 日起取消中国及香港地区发往美国的电商小包（de minimis）免税政策，已导致对美空运货量断崖式下跌。这一政策变化引发近期货运航班大规模取消及需求骤降——许多货主及电商平台为避免货物到港后适用新规，已提前取消空运订单。

中美电商货运量作为近年来空运需求的首要驱动力，此次新政预计将对市场运力供给产生重大冲击。值得注意的是，与可能松动的关税政策不同，针对低价值包裹的免税门槛（de minimis）取消决定预计将长期生效——即便未来中美贸易争端出现缓和迹象。

在包括跨大西洋航线在内的其他贸易航线上，运量保持稳定或略有下降，对运价造成了一定的下行压力。

目前影响空运市场的主要因素有：

最低免税门槛政策调整前的短期空运趋势
根据 WorldACD 第 16 周趋势报告，4 月 14 - 20 日全球空运货量环比下降 6%，这一周环比（WoW）跌幅与去年复活节同期（-5%）相似。

过去四周全球货量持续周环比下滑，但较2024年初水平仍高出8%，表明基础需求仍具韧性。

图表来源：World ACD

从短期和中期来看，我们评估认为，当前需求低迷态势将持续，进一步施压运价水平。若贸易战出现转机，或引发短暂"报复性出货潮"利好航司，但其效应预计难以持久。

最低免税门槛取消重塑电商物流格局
美国近期关税政策正逐步但深刻地改变电商生态，尤其冲击中国与香港的低价商品进口。

自2025年5月2日起，美国正式取消中港包裹的800美元免税门槛（de minimis），所有商品将按适用税率缴税并接受标准清关流程——仅行政手续复杂化就构成巨大挑战。

在当前中国商品145%高关税背景下，该政策将极大地影响电子商务平台的定价策略和消费者的购买行为。SHEIN、Temu等依赖免税门槛的电商平台已宣布涨价。

免税门槛的变化以及当前的关税水平预计将对全球航空货运市场产生重大影响。Cirrus Global Advisors 预测，因消费需求下降、运力过剩及收益承压，全球航空货运业可能损失220亿美元营收。

为应对暴增的清关压力，DHL已自2025年4月21日起暂停受理价值超800美元的B2C美国订单 [5]。

未来数月，随着电商平台与物流服务商适应更高成本、更复杂的运营环境，对美电商供应链将面临关键转型期。

海运贸易航线概览